回復 815# mikeon88
http://mikeon88.blogspot.com/2009/01/blog-post_4401.html
我觉得用原来的方法,20% <1-盈再 <90%,現在配息率 < 預期配息率 < 90%,比较好。
1、除了REITS这种一次性投入的行业外,其它行业都存在盈余再投资,所以REITS配息率持续多年超过100%属正常,但在其他行业恐怕不可持续。并且我们预估的预期配息率是预期未来8年的配息率,对于其他行业,如果仅仅因为过去三年配息率超过100%,就推定未来8年也超过100%,不符合实际情况。
参考金沙中国
2、会很容易造成预期配息率的失真:
参考恒生银行和中国飞机租赁
3、“上述條件原在防止預期配息率大於100%
淨值陡降為負,導致IRR無法計算,
今IRR錯誤時已改用PER法取代,
故本條件屬多餘
”
本条件并不多余,因为第一步是要预估符合实际情况的预期配息率,才能算出靠谱的IRR,才有第二步:IRR跟PER对比。
首先是要做好第一步,第二步那是后面的事。
所以我认为应该让REITS这种特殊行业手动调整预期配息率。其他行业用回旧方案。 |